在中(zhōng)國服裝行業邊際改善趨勢漸顯 行業有望實現複蘇！

      消費(fèi)旺季在即，目前京東和天貓等平台均以“史上最強”目标進行打造。據媒體(tǐ)報道，6月1日0點剛過僅僅46秒，天貓服飾銷售就突破億元，開(kāi)賣7分(fēn)鍾，銷售突破10億元，同比增幅高達40%。

      服裝屬于高頻(pín)消費(fèi)品，行業萬億級市場空間巨大(dà)。分(fēn)析人士認爲，服裝行業有較爲明顯的邊際改善趨勢。随着促消費(fèi)、減稅等政策落地以及旺季對消費(fèi)刺激的影響，該行業有望逐步實現複蘇。

中(zhōng)國服裝行業逐步改善

      據國家統計局數據顯示，2019年4月份，社會消費(fèi)品零售總額30586億元，同比名義增長7.2%(扣除價格因素實際增長5.1%，以下(xià)除特殊說明外(wài)均爲名義增長)。其中(zhōng)限額以上單位消費(fèi)品零售額11120億元，增長2.0%。

      2019年1-4月份，社會消費(fèi)品零售總額128376億元，同比增長8.0%。其中(zhōng)，限額以上單位消費(fèi)品零售額46212億元，增長3.5%。

      從鞋帽服飾類零售情況來看：據前瞻産業研究院發布的《中(zhōng)國服裝行業産銷需求與發展前景預測分(fēn)析報告》統計數據顯示，2018年全年全國鞋帽服飾類零售總額達到了13707億元，與去(qù)年同期增長8%，較去(qù)年同期提升0.20%。截止至2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額爲1000億元，同比下(xià)降1.1%。累計方面，2019年1-4月全國鞋帽服飾類零售總額累計達到4418億元，同比增長2.2%。

2018-2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額統計及增長情況

數據來源：前瞻産業研究院整理

(備注：2019年3月當月零售總額增速爲6.6%，2019年1-2月累計零售總額增速爲1.8%)

      對于4月份相關數據表現不佳，分(fēn)析機構普遍認爲，這主要是受“五一(yī)假期錯月”因素拖累，預計5月受益節日效應，服裝消費(fèi)增速将會實現明顯反彈，同時全年有望繼續保持前低後高增長預期。

      中(zhōng)信證券研究報告認爲，服裝行業實際情況比預期樂觀。相比近年的幾輪調整，行業整體(tǐ)環境在改善，庫存情況更爲健康、門店(diàn)結構更爲合理，行業競争格局更清晰。雖然2018年下(xià)半年整體(tǐ)服裝消費(fèi)和上市公司經營走弱，相比2019年上半年之于2018年上半年的較大(dà)增長基數，2019年下(xià)半年增長壓力大(dà)幅緩解。與此同時，整體(tǐ)消費(fèi)預期在邊際改善，作爲消費(fèi)景氣後周期行業，服裝消費(fèi)複蘇“可能會遲到，但不會缺席”。

聚焦兩大(dà)細分(fēn)領域：童裝、運動裝

      國信證券分(fēn)析師張峻豪、曾光認爲，今年3月以來行業及重點公司數據均有一(yī)定邊際改善趨勢，未來随着促消費(fèi)及減稅等政策的落地，預計第二季度開(kāi)始，行業基本面在前期高基數原因消除後，有望逐步實現持續複蘇。建議積極布局處在優質賽道，同時具備集中(zhōng)度提升能力的成長型企業。去(qù)年下(xià)半年以來雖然行業整體(tǐ)經曆零售環境不佳的影響，但童裝及體(tǐ)育用品等優質細分(fēn)行業實現了持續的高速增長。

      中(zhōng)信建投也看好童裝與運動裝兩個細分(fēn)領域，認爲童裝看品質、運動裝注重功能，能夠形成較強的品牌溢價，獲得更多的渠道支持力度。兩個細分(fēn)領域時尚度都比較低，消費(fèi)需求的趨同性強，具有更高效的供應鏈整合能力以及規模效應下(xià)的成本優勢，有利于龍頭品牌不斷提高競争壁壘，市占率提升空間更高。

      大(dà)和資(zī)本市場近日則上調特步、寶勝等多家中(zhōng)資(zī)運動服飾公司的評級，稱在宏觀經濟存在不确定性的背景下(xià)，運動服飾行業顯示出防禦性。由于一(yī)季度追蹤的運動服飾企業營收均出現雙位數的同比增長，該機構維持對運動服飾行業的“樂觀”看法，稱可支配收入增長提升了消費(fèi)者健康意識以及消費(fèi)升級，此外(wài)政策的扶持将支持體(tǐ)育相關的長期中(zhōng)國人均消費(fèi)增長，青睐多品牌戰略以及可持續高質量增長的運動服飾企業。

本文轉載自中(zhōng)國證券報：聚焦兩大(dà)細分(fēn)領域 服裝行業邊際改善趨勢明顯。